2014-04.pdf

(8937 KB) Pobierz

KARIERA W EKONOMII

ŚRODOWISKA

CZERWONO-ŻÓŁTA

TAJLANDIA

PODRÓŻE: LAZUROWE

WYBRZEŻE

ISSN: 1899-4202

WWW.GAZETATREND.PL

NUMER 4 (50) PAŹDZIERNIK 2014

Gospodarka

Tania ropa - kto zyskuje,

a kto traci?

Inwestycje

Jaki koniec roku czeka

inwestorów na GPW?

Własna firma

10 sposobów na model

biznesowy dla Twojego

startupu

Woda jako dobro ekonomiczne

Czy w przyszłości czysta woda będzie luksusem?

Czy dobro to stanie się jednym z surowców dostępnych

w standaryzowanym handlu?

Temat numeru:

Od redakcji

Zmiany klimatu

a gospodarka

Wydawca:

Trend Edukacja Finansowa sp. z o.o.

ul. Dobra 54/41

00-312 Warszawa

biuro@gazetatrend.pl

Adres korespondencyjny redakcji

Trend - miesięcznik o sztuce inwestowania

ul. Nowy Świat 41A

00-042 Warszawa

Tel. +48 691 954 727

redakcja@gazetatrend.pl

Redaktor naczelny

Dorota Sierakowska

dorota.sierakowska@gazetatrend.pl

Zastępcy red. naczelnego

Anna Grodecka

anna.grodecka@gazetatrend.pl

Jakub Domagalski

jakub.domagalski@gazetatrend.pl

Koordynator w Krakowie,

Dystrybucja prasy

Anna Sierakowska

anna.sierakowska@gazetatrend.pl

Autorzy artykułów

Mikołaj Atanasow

Klaudia Babraj

Michał Borek

Marek Bugdoł

Marta Czekaj

Piotr Dobrowolski

Marta Dobrzyńska

Robert Guzowski

Anna Grodecka

Marcin Grzejszczak

Tomasz Hałaj

Marcin Kowalski

Marcin Markowski

Piotr Murjas

Kamil Pruchnik

Maciej Pyka

Albert Rokicki

Dorota Sierakowska

Damian Strzelczyk

Artur Szczepkowski

Krzysztof Walczak

Marta Włodarz

Mateusz Zielinski

Korekta

Anna Grodecka

Katarzyna Dawidziuk

o do tego, że klimat na Ziemi się zmienia, nie ma żad-

nych wątpliwości. Jednak temat zmian klimatycznych

ciągle przez wiele osób traktowany jest z pobłażliwoś-

cią. Czy dbałość o środowisko jest tylko fanaberią bogatych

krajów rozwiniętych, szkodliwą dla efektywności gospodarek

krajów rozwijających się? A może na działaniach prośrodowi-

skowych zyskamy wszyscy?

Problem polega na tym, że o ile koszty wprowadzenia da-

nej polityki klimatycznej są łatwe do oszacowania, to już jej

efekty – wręcz przeciwnie. Modele ekonomiczne, na których oparte są badania w zakresie eko-

nomii środowiska, są obarczone dużą dozą niepewności, a ciągi zależności pomiędzy konkret-

nymi działaniami a ich rezultatami są czasem trudne do ustalenia ze względu na dużą liczbę

zmiennych. Również niektóre pożądane efekty polityki klimatycznej, takie jak np. polepszenie

jakości życia, w tym lepsze zdrowie, są ciężkie do wyceny.

W rezultacie, na świecie w kwestii polityki klimatycznej panuje wielogłos. Słynny protokół

z Kioto nie został podpisany przez kluczowe gospodarki, takie jak Stany Zjednoczone czy Chi-

ny, a zaufanie społeczeństw do źródeł czystej energii (takich jak np. elektrownie atomowe) jest

różne w poszczególnych krajach.

Czy więc prezentowane w hollywoodzkich produkcjach apokaliptyczne wizje świata za kil-

kaset lat się sprawdzą? Czy nasza krótkowzroczność doprowadzi do tego, że za kilkadziesiąt

lub nawet kilkanaście pokoleń czysta woda będzie dobrem luksusowym? Na pewno nie można

tego wykluczyć. Jednocześnie nie można jednak zapominać, że wciąż można coś z tym zrobić.

Zapraszam do lektury!

Dorota Sierakowska

Reklama

PRENUMERATA

Zamów papierowe

wydanie do domu

lub do firmy

Reklama

reklama@gazetatrend.pl

Skład i grafika

INSIDE PUBLISHING

www.insidepublishing.pl

Redakcja miesięcznika Trend zastrzega sobie prawo do przereda-

gowania i skracania niezamówionych tekstów. Niezamówiony

tekst może nie zostać opublikowany na łamach Trendu. Redakcja

nie ponosi odpowiedzialności za treść zamieszczonych reklam

i ogłoszeń.

Wersja elektroniczna dostępna również na

www.gazetatrend.pl

Dystrybucja

Najlepsze uczelnie ekonomiczne w Polsce, instytucje finansowe,

renomowane kawiarnie, restauracje i hotele. Szczegóły na

stronie internetowej miesięcznika.

Prenumerata

Oferujemy prenumeratę dla firm. Zgłoszenia

przyjmujemy pod adresem prenumarata@

gazetatrend.pl

Wszystkie materiały chronione

są prawem autorskim.

Przedruk lub rozpowszechnianie

w jakiejkolwiek formie i jakimkolwiek języku

bez pisemnej zgody wydawcy jest zabronione

Więcej infrormacji na:

www.gazetatrend.pl/prenumerata

SPIS TREŚCI

Woda jako dobro ekonomiczne

WYDARZENIA

PAŹDZIERNIK 2014

WYDARZENIA

Fallweek 2014

Cytaty

- wybór cytatów: Dorota Sierakowska

Liczby miesiąca

- Dorota Sierakowska

Jesienna Szkoła Leszka Balcerowicza 2014

ABC Financial Statements

Największa symulacja biznesowa

dostępna dla studentów

Trzy najgłośniejsze akwizycje ostatnich miesięcy

Piotr Dobrowolski

3 NAJ

RING EKONOMICZNY

10 Ring ekonomiczny

WYWIAD

12 Zmienność klimatu może dawać okazje do zarabiania

Dorota Sierakowska

GOSPODARKA

14 Woda jako dobro ekonomiczne

Anna Grodecka

18 Mitygacja zmian klimatu okiem ekonomisty

Jan Gąska

21 Tania ropa – kto zyskuje, a kto traci?

Dorota Sierakowska

KARIERA

27 Wiedza, praktyka, doświadczenie:

konkursy EY dla studentów

29 Kariera naukowa i praca w dziedzinie

ekonomii środowiska

Anna Grodecka

Tania ropa –

kto zyskuje,

a kto traci?

Taniejąca od kilku miesięcy

ropa naftowa to błogosławień-

stwo dla niektórych gałęzi

przemysłu oraz dla konsumen-

tów – ale także problem dla

budżetów niektórych państw,

uzależnionych od przychodów

z eksportu tego surowca.

GOSPODARKA

31 Czerwono-żółta Tajlandia

Maciej Pyka

Fallweek 2014

Studenckie Koło Naukowe Konsultingu przy Szkole Głównej Handlowej ma zaszczyt zaprosić

studentów do wzięcia udziału w siódmej już edycji projektu FallWeek!

FallWeek to nowatorskie przedsięwzię-

cie, dzięki któremu studenci I, II i III roku

studiów licencjackich mogą wziąć udział

w tygodniowym stażu w jednej z trzech

renomowanych firm:

• Aviva

• Avon

• Nielsen

Postaw pierwsze kroki w świecie bi-

znesu pod okiem najlepszych specjalistów

branży! Zapoznaj się z rynkiem pracy

i zdobądź kontakty w firmach! Nie pozwól

odlecieć swojej szansie!

Zachęcamy do odwiedzin naszej strony

internetowej: www.fallweek.pl, na której

znajdziecie więcej szczegółów.

Stratujemy już 20 października! Zapra-

szamy!

INWESTYCJE

33 Z energią w przyszłość... tylko w którą stronę?

Klaudia Babraj

36 Świeże spojrzenie na energię

- Robert Guzowski

37 Jaki koniec roku czeka inwestorów na GPW?

Albert RokickI

WŁASNA FIRMA

38 10 sposobów na nowy model biznesowy

dla twojego startupu

- Damian Strzelczyk

WYBÓR CYTATÓW: DOROTA SIERAKOWSKA

CYTATY

Z energią

w przyszłość...

tylko w którą

stronę?

Do stabilnego wzrostu gospo-

darczego niezbędna jest ener-

gia. Masa energii. Najlepiej

dostarczana z wielu nieza-

wodnych źródeł i po kon-

kurencyjnych cenach. Przed

Polską stoi zatem niełatwe

zadanie opracowania spójnej

polityki energetycznej.

FINANSE OSOBISTE

40 Banki i telekomy – miłość z rozsądku

Artur Szczepkowski

„To, co na pewno wiemy, to to, że stopa inflacji utrzymywać

się będzie na bardzo niskim poziomie jak tylko sięga hory-

zont. Stopa inflacji pozostanie ujemna przez kilka miesięcy.”

Marek Belka o deflacji w Polsce

„Wzrost w gospodarce USA może być wolniejszy od oczeki-

wań, jeśli wzrost w gospodarce światowej ulegnie spowolnie-

niu silniejszemu od prognoz.”

Minutes z wrześniowego posiedzenia FOMC

INWESTOR PO GODZINACH

42 Dwa oblicza Lazurowego Wybrzeża

Dorota Sierakowska

RECENZJE

45 Zarządzanie jakością w świetnym wydaniu

Dorota Sierakowska

45 Rozwinięcie osobistego wykładu

Dorota Sierakowska

45 Wojskowe podejście do zarządzania

Dorota Sierakowska

46 Krzyżówka

„Dziś, kiedy deficyt obrotów bieżących nie przekracza

1 proc. PKB, a po uwzględnieniu środków unijnych wręcz

jest dodatni, to oznacza, że eksportujemy oszczędności i to

my wykupujemy resztę świata.”

Mateusz Szczurek

„Hillary będzie startować. I Hillary wygra te wybory.”

Warren Buffett o starcie Hillary Clinton

w wyborach prezydenckich w USA

KRZYŻÓWKA

WYDARZENIA

PAŹDZIERNIK 2014

WYDARZENIA

Jesienna Szkoła Leszka

Balcerowicza 2014

Weź udział w Jesiennej Szkole Leszka Balcerowicza i dołącz do elitarnego grona absolwentów

jedynej takiej Szkoły w Polsce! Spotkaj się z najlepszymi ekonomistami i poznaj studentów

z innych polskich uczelni. Wygraj główną nagrodę w konkursie dla najzdolniejszych autorów.

Jesienna Szkoła Leszka Balcerowicza to

trzydniowe seminarium z najlepszymi pol-

skimi ekonomistami organizowane już po raz

jedenasty przez Forum Obywatelskiego Roz-

woju (FOR).

Odbędzie się ono w dniach

7-9 listopa-

da 2014 r.

(piątek-niedziela) w Warszawie,

a jego tematem będzie: „Co

zrobić, aby Pol-

ska szybciej doganiała Zachód?”

W ramach seminarium odbędą się

spot-

kania i wykłady,

które poprowadzą m.in.:

• prof. Leszek Balcerowicz

- Przewodni-

czący Rady FOR,

• Bogusław Chrabota

- redaktor naczelny

dziennika „Rzeczpospolita”,

• Jeremi Mordasewicz

- doradca zarządu

Konfederacji Lewiatan.

Ponadto wszyscy uczestnicy tegorocz-

nej Szkoły wezmą udział w Konferencji

Regionalnej „European Students for Li-

berty”,

która odbędzie się 8 listopada br.

ESFL wspiera pro-wolnościowe grupy stu-

denckie poprzez zapewnienie środków do

działania, szkolenia i doradztwo dla liderów

ruchu wolnościowego. Celem ESFL – Polska

jest łączenie lokalnych liderów i organizacji

wolnościowych, by skutecznie broniły wolno-

ści w Polsce. W ramach konferencji wykłady

poprowadzą m.in.: prof. Leszek Balcerowicz,

Michael Tanner, Pieter Clappe, Jacek Spendel

i Máté Hajba.

Największa symulacja

biznesowa dostępna

dla studentów

Do 20 października studenci mogą rejestrować zespoły do 15 edycji konkursu GMC - największej

w Polsce i na świecie on-line’owej symulacji biznesowej.

Projekt od początku swojego istnienia

zgromadził ponad pół miliona uczestników

w 40 krajach. W Polsce jest obecny od 15 lat,

cieszy się patronatem NBP oraz GPW. Czo-

łowi pracodawcy, tacy jak Deloitte, Orange,

MasterCard, Robert Bosch, LOTTE Wedel

angażują się w rolę sponsorów studentów.

Zadaniem uczestników w GMC jest za-

rządzanie wirtualnymi spółkami i konku-

rowanie z innymi zespołami na symulowa-

nym rynku. W każdym cyklu decyzyjnym,

zespoły podejmują ponad 70 decyzji doty-

czących m.in. finansów, sprzedaży, produk-

cji, marketingu, HR, czy logistyki.

Dla studentów GMC to pierwszy prak-

tyczny trening zarządzania i możliwość

odbycia innowacyjnych praktyk menedżer-

skich. Uczestnicy w trakcie rozgrywki roz-

wijają umiejętności analityczne, pracy w ze-

spole, planowania strategicznego. Sukcesy

w GMC (wpisane do CV) zdobywają duże

uznanie w oczach pracodawców. Ogromną

zaletą jest możliwość rywalizacji z zespoła-

mi firmowymi (menedżerami i specjalista-

mi firm).

Rejestracja zespołów studenckich trwa

do 20 października 2014. Dzięki wsparciu

sponsorów zakwalifikowane zespoły wy-

startują w konkursie bezpłatnie. Wcześniej-

sza rejestracja zwiększa szanse na zakwalifi-

kowanie się do udziału!

W poprzedniej edycji konkursu udział

wzięło ponad 3000 studentów z ponad 80

uczelni. Konkurs wygrali studenci SGH,

którzy w nagrodę pojechali na finał świa-

towy GMC oraz otrzymali zaproszenie na

studia podyplomowe w Akademii Leona

Koźmińskiego. Więcej informacji na www.

gmcpoland.pl

Organizatorem GMC jest BIGRAM, Pa-

tronami: Giełda Papierów Wartościowych

oraz Narodowy Bank Polski; Sponsorzy:

Deloitte, MasterCard; Sponsor Alumni

GMC: Orange Polska; Patroni medialni:

Gazeta Ubezpieczeniowa, Personel i Zarzą-

dzanie, THINKTANK; Patroni internetowi:

MarkaPracodawcy.pl, PulsHR.pl, wnp.pl,

GetResponse; Współpraca: BPCC, maga-

zyn TREND, dlaStudenta.pl, Eurostudent,

KarierawFinansach.pl, Stowarzyszenie Stu-

dentów BEST, studia.net, studia.tv.

Kto może wziąć udział?

W Jesiennej Szkole Leszka Balcerowicza

wziąć udział mogą studenci wszystkich lat

i kierunków studiów, tegoroczni absolwenci

oraz doktoraci (do 32 roku życia), którzy in-

teresują się sprawami polskiej i światowej go-

spodarki.

Jeśli spełniasz powyższe warunki

- aplikuj!

ABC Financial Statements

ABC Financial Statements to projekt

powstający przy współpracy dwóch kół na-

ukowych Szkoły Głównej Handlowej: SKN

Klub Inwestora oraz SKN Rachunkowości.

Wychodzi on naprzeciw oczekiwaniom

studentów, którzy wyrazili swoje zaintere-

sowanie sprawozdaniami finansowymi po-

przez wysoką frekwencję w czasie zeszło-

rocznej edycji projektu. Celem pierwszej

edycji wydarzenia było wprowadzenie do

tematu sprawozdań finansowych. W tym

roku spotkania w ramach projektu będą

miały formę otwartych wykładów, na któ-

rych studenci dowiedzą się, jak tworzyć

oraz analizować sprawozdania finansowe,

jak również formę case studies, w czasie

których uczestnicy sprawdzą zdobytą przez

siebie wiedzę w praktyce. Prelegentami

spotkań będą eksperci w dziedzinie anali-

zy finansowej i audytu z firmy Mazars oraz

ACCA. Wykłady zaplanowane na listo-

pad i grudzień odbywać się będą w Szkole

Głów¬nej Handlowej w Warszawie, nato-

miast na warsztaty uczestnicy zaproszeni

zostaną do siedziby głównego sponsora

ABC Financial Statements - firmy Mazars.

Szczegółowa agenda projek¬tu dostępna

będzie na stronie www.sknrachunkowosci.

pl oraz www.inwestor.edu.pl.

Aby wziąć udział w konkursie należy:

• utworzyć zespół (3-5 osób) – (można

łączyć studentów różnych lat i kierun-

ków studiów, uczelni)

• wypełnić kartę rejestracyjną dostępną

na www.gmcpoland.pl oraz uzupełnić

Aplikację zespołu.

DOROTA SIERAKOWSKA

LICZBY MIESIĄCA

Tyle lat ma najmłodsza osoba

uwzględniona w rankingu mło-

dych przedsiębiorców i innowa-

torów „40 under 40” magazynu

Fortune. Tą osobą jest Evan Spie-

gel, założyciel i szef spółki Snap-

chat.

O tyle procent firmy Coca-Cola

i PepsiCo zgodziły się obniżyć

zawartość cukru w produkowa-

nych przez siebie napojach na

terenie Francji do 2015 r.

Taki jest procentowy udział Chin

w globalnych rezerwach bawełny.

O około tyle procent spadła war-

tość rosyjskiego rubla względem

amerykańskiego dolara w trzy-

miesięcznym okresie lipiec-

-wrzesień br.

3 NAJ

PAŹDZIERNIK 2014

3 NAJ

Akwizycja Beats przez Apple

Trzy najgłośniejsze akwizycje

ostatnich miesięcy

PIOTR DOBROWOLSKI

Nie ulega wątpliwości, że nawet najlepiej

zarządzane firmy posiadające odpowiednie za-

soby ludzkie czy finansowe miewają ogromne

problemy podczas prób wejścia na nowe dla

nich, nieznane, rynki, czy też przy próbie zaist-

nienia w zupełnie nowej kategorii produktów

czy usług. Czasem dochodzi wtedy do połącze-

nia dwóch podmiotów podobnej wielkości na

zasadzie joint-venture, jednakże takie rozwią-

zania bywają niedoskonałe z racji rozłożenia

procesu zarządzania na przedstawicieli dwóch

różnych firm, które często miewają – przynaj-

mniej w początkowej fazie współpracy – nieco

odmienne podejście do zarządzania nowym

tworem.

Co więksi gracze na rynku nie muszą przej-

mować się podziałem władzy – przystępując

od razu do akwizycji interesującej ich spółki,

przejmują w swoje szeregi kluczowych „graczy”.

Rozwiązanie to – choć z natury bardziej kosz-

towne niż joint-venture – posiada szereg zalet,

jak na przykład jasno określony podział władzy

w obrębie nowej-starej firmy.

Poniżej przykłady trzech najgłośniejszych

akwizycji mających miejsce w ostatnich miesią-

cach.

Przejęcie Nokii przez Microsoft

Głośne przejęcie zostało oficjalnie po-

twierdzone pod koniec maja, jednakże

spekulowano o nim już od pewnego cza-

su. Koniec końców, Apple stało się jednak

właścicielem spółki powołanej do życia

przez Dr. Dre i Jimmy’iego Iovine’a za

3mld USD – 2,6mld w gotówce i 400mln

w akcjach firmy z Cupertino. Spekulowano

nad zasadnością tej akwizycji, jednakże po

przyjrzeniu się obu stronom transakcji –

nie powinna ona de facto dziwić. Słuchaw-

ki Beats stały się wręcz przedmiotem kul-

tu ostatnimi laty, podobnie jak produkty

Apple’a. Mają one rzeszę zagorzałych fa-

nów, która gotowa jest naprawdę sporo za-

płacić za produkty opatrzone czerwonym,

stylizowanym ”b” na obudowie. Wygląda

jednak na to, że to nie dział sprzętowy był

głównym motorem transakcji, a autor-

ski serwis streamingowy firmy, znany na

rynku pod nazwą „Beats Music”. Serwis

ów był konkurentem dla Spotify – obec-

nie najbardziej popularnego serwisu tego

typu. Apple, przespawszy nieco rewolucję

zapoczątkowaną głównie przez szwedzkie-

go producenta, chce po prostu nadgonić

nieco stracony dystans. Mówi się, że klu-

czowi pracownicy pracujący nad Beats

Music zostali obecnie przydzieleni do prac

nad iTunes Radio – autorskim serwisem

kalifornijskiego producenta. Sami Dr. Dre

i Jimmy Iovine wnieśli już swymi osobami

bardzo poważne, jeśli nie najważniejsze

w chwili obecnej zasoby – niesamowicie

rozwiniętą sieć kontaktów na rynku mu-

zycznym. Przy próbie szybkiego skrócenia

dystansu do Spotify – wydaje się to być

sporym ułatwieniem…

Facebook kupuje Oculus VR

Transakcja, która została ostatecznie

sfinalizowana z końcem kwietnia bieżą-

cego roku, w momencie jej ogłoszenia

około 8 miesięcy wcześniej była niema-

łym zaskoczeniem, nie tylko dla techno-

logicznego światka. Otóż fiński gigant,

będący niekwestionowanym liderem

rynku telekomunikacyjnego zaledwie kil-

ka lat wcześniej, nagle zostaje przejęty za

„śmieszną” kwotę 7,2mld USD. A kon-

kretnie – jego dział urządzeń i usług.

Przyczyn porażki niegdyś wielkiej marki

należy upatrywać w „przespaniu” rewo-

lucji smartfonowej, zapoczątkowanej po-

jawieniem się pierwszego iPhone’a. No-

kia zbagatelizowała problem, zbyt długo

oferując telefony oparte na archaicznej

platformie Symbian, która najzwyczajniej

w świecie nie nadawała się do tworzenia

na jej podstawie w pełni dotykowego, in-

tuicyjnego interfejsu. Zaowocowało to

początkowo stopniowym, a w dalszej ko-

lejności – lawinowym odpływem bardziej

wymagającej klienteli do konkurencji

– zwłaszcza południowokoreańskiego

Samsunga. Obecnie plany Microsoftu od-

nośnie nazwy własnej Nokia nie są dokład-

nie znane. Spekuluje się, że nowe telefony

miałyby nazywać się po prostu Windows

Phone, jednakże fińska marka wydaje się

być zbyt dobrze zadomowiona w świado-

mości konsumentów, by taki ruch wyko-

nać. Czas pokaże, czy Nokia podzieli los

Motoroli, która stała się niczym więcej jak

„patentową wydmuszką”, jaką uczynił ją po

przejęciu Google.

Ostatnie z wymienionych przejęć miało

miejsce dość dawno, bo aż w marcu bie-

żącego roku, jednakże okazało się na tyle

zaskakujące i odpowiednio „kasowe”, że

nie mogło go zabraknąć w naszym zesta-

wieniu. Portal społecznościowy Facebo-

ok zadziwił świat, ogłaszając, iż zakupuje

producenta okularów rzeczywistości roz-

szerzonej – Oculus VR. O ile kwota około

2mld USD nie wydawała się zbyt duża w

porównaniu do mającego miejsce zaledwie

miesiąc wcześniej przejęcia komunikato-

ra internetowego WhatsApp za 19(!!!)mld

USD, tak zakup narzędzia niemającego na

dziś dzień za wiele wspólnego z działalnoś-

cią portalu społecznościowego zaskoczył

niemalże wszystkich. Facebook jednak – w

tym pozornym chaosie swych poczynań –

wydaje się być zaskakująco konsekwentny.

Zakupił on w końcu także, nieco ponad 2

lata temu, serwis Instagram, za około mi-

liard USD. Prowadzi nas to do wniosku,

iż to medium społecznościowe po prostu

planuje ekspansję na nieznane do tej pory

gałęzie przemysłu, i jest pod tym względem

pionierem. Czy samo wie, w którą stronę się

ostatecznie zwróci – tego dzisiaj chyba nie

wie nawet sam założyciel. Wygląda to na

bardzo agresywną dywersyfikację ryzyka, w

razie gdyby sama platforma użytkownikom

w końcu się „przejadła”. Taka polityka pro-

wadzonej przez Marka Zuckerberga firmy

wydaje się przemawiać do inwestorów gieł-

dowych. Do tego stopnia, iż po nieco ponad

2 latach od giełdowego debiutu, Facebook

może poszczycić się ceną akcji na poziomie

wyższym o nieco ponad 100%, w porówna-

niu do wyceny ze swojego IPO. Być może

zatem w tym szaleństwie jest metoda…

Plik z chomika:

a1p7

Inne pliki z tego folderu:

2014-04.pdf (8937 KB)
2014-03.pdf (8863 KB)
2013-01.pdf (7109 KB)
2012-04.pdf (11616 KB)
2012-06.pdf (3214 KB)

2014-04.pdf

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: